Glossar · 4 Min. Lesezeit
DAX: Der deutsche Leitindex einfach erklärt
Der DAX ist der bekannteste Aktienindex Deutschlands. Er bildet die Wertentwicklung der 40 größten Unternehmen ab, die im Regulierten Markt der Frankfurter Wertpapierbörse notiert sind und bestimmte Qualitätskriterien erfüllen. Wenn in den Nachrichten „der DAX steigt“ gemeldet wird, ist fast immer dieser Index gemeint. Berechnet wird er heute von STOXX, einem Unternehmen der Deutschen Börse.
Geschichte: Basis 1.000 Punkte, Start 1988
Der DAX wurde am 1. Juli 1988 eingeführt. Als Basis dient der 30. Dezember 1987 mit einem Wert von 1.000 Punkten. Am Starttag lag der Index laut Deutscher Börse bereits bei 1.163 Punkten, weil die Kurse seit dem Basisdatum gestiegen waren. Bis 2021 umfasste der DAX 30 Werte. Seit dem 20. September 2021 sind es 40 Unternehmen.
Performanceindex und Kursindex
Der DAX, den Sie in den Nachrichten sehen, ist ein Performanceindex. Er unterstellt, dass alle Dividenden sofort wieder in den Index angelegt werden. Parallel gibt es den DAX Kursindex, der nur die Kursveränderungen misst. Zahlt ein Unternehmen eine Dividende aus, fällt seine Aktie am Ex-Tag meist ungefähr um den Ausschüttungsbetrag. Im Kursindex schlägt sich dieser Abschlag nieder, im Performanceindex nicht.
Rechenbeispiel
Angenommen, eine DAX-Aktie steht vor der Ausschüttung bei 100 Euro und zahlt 3 Euro Dividende. Am Ex-Tag eröffnet sie rechnerisch bei 97 Euro, sonst ändert sich nichts.
- DAX Kursindex: Der Beitrag dieser Aktie sinkt um 3 Prozent, weil nur der Kurs zählt.
- DAX (Performanceindex): Die 3 Euro gelten als wieder angelegt. Der Beitrag der Aktie bleibt unverändert.
Über viele Jahre summiert sich dieser Unterschied deutlich. Deshalb liegt der Performanceindex heute weit über dem Kursindex. Wer die Entwicklung des DAX mit einem Index aus einem Land vergleicht, in dem vor allem Kursindizes üblich sind (zum Beispiel dem Dow Jones), vergleicht also zwei unterschiedlich gerechnete Größen.
| Merkmal | DAX (Performanceindex) | DAX Kursindex |
|---|---|---|
| WKN | 846900 | 846744 |
| ISIN | DE0008469008 | DE0008467440 |
| Dividenden | gelten als reinvestiert | bleiben unberücksichtigt |
| Verwendung | Standard-DAX in Medien und Börsenberichten | Vergleich mit reinen Kursindizes |
Welche Unternehmen in den DAX kommen
Die Gewichtung richtet sich nach der Marktkapitalisierung des Streubesitzes, also nur nach den frei handelbaren Aktien. Kein Unternehmen darf mehr als 15 Prozent des Index ausmachen; diese Kappung wird quartalsweise angewendet. Laut Methodik-Leitfaden von STOXX (Stand 2026) muss ein Unternehmen unter anderem folgende Bedingungen erfüllen:
- Notierung im Regulierten Markt der Frankfurter Wertpapierbörse und fortlaufender Handel auf Xetra
- mindestens 10 Prozent Streubesitz
- für neue Kandidaten: positives EBITDA in den beiden letzten Geschäftsjahren
- ausreichende Liquidität, etwa ein Orderbuchumsatz von mindestens 1 Milliarde Euro in den letzten 12 Monaten oder eine Umschlagsrate von 20 Prozent
- Regeln zur Finanzberichterstattung, darunter Quartalsmitteilungen
Überprüfungstermine und Fast Entry / Fast Exit
Die Zusammensetzung wird vierteljährlich im März, Juni, September und Dezember überprüft. Die Deutsche Börse beschreibt den Ablauf so: Am dritten Arbeitstag des jeweiligen Monats werden die Änderungen nach US-Börsenschluss veröffentlicht. Wirksam werden sie am Handelstag nach dem dritten Freitag des Monats. Dabei gelten zwei Arten von Regeln:
| Regel | Auslöser (Rang nach Streubesitz-Marktkapitalisierung) | Anwendung |
|---|---|---|
| Fast Exit | schlechter als Rang 60 | März, Juni, September, Dezember |
| Fast Entry | Rang 33 oder besser | März, Juni, September, Dezember |
| Regular Exit | schlechter als Rang 53 | März und September |
| Regular Entry | Rang 40 oder besser | März und September |
Die Fast-Regeln sorgen dafür, dass ein stark gewachsenes Unternehmen nicht bis zur halbjährlichen Hauptprüfung warten muss und ein stark geschrumpftes Unternehmen zügig ausscheidet. Die Rangschwellen stammen aus dem DAX-Methodik-Leitfaden von STOXX, Stand 2026.
Wann der DAX berechnet wird
Der DAX wird auf Basis von Xetra-Kursen sekündlich berechnet. Die Berechnung beginnt, sobald zum Handelsstart um 9:00 Uhr Eröffnungskurse vorliegen, und endet laut Deutscher Börse um 18:00 Uhr. Seit dem 1. Dezember 2025 können Privatanleger auf Xetra zusätzlich von 8:00 bis 22:00 Uhr handeln. Kurse aus diesen Früh- und Spätphasen fließen laut Deutscher Börse nicht in die offiziellen Xetra-Eröffnungs- und Schlusskurse ein. Mehr dazu lesen Sie im Artikel zu Xetra und den Handelszeiten.
Auf aktiendeutschland.de
Auf unseren Unternehmensseiten finden Sie zu jeder Aktie im Steckbrief ISIN, WKN sowie Börse und Ticker. Einige DAX-Mitglieder sind bereits online, zum Beispiel SAP, Siemens, Allianz, Rheinmetall und Infineon. Die Suche akzeptiert Firmennamen, WKN oder ISIN.
Häufige Fragen
Wie viele Unternehmen sind im DAX?
Seit dem 20. September 2021 sind es 40 Unternehmen. Vorher waren es 30.
Warum ist der DAX-Stand so viel höher als bei anderen Indizes?
Der DAX ist ein Performanceindex. Dividenden gelten als wieder angelegt und erhöhen den Indexstand. Viele ausländische Leitindizes sind Kursindizes und enthalten die Dividenden nicht.
Wann wird über Aufnahmen und Abgänge entschieden?
Vierteljährlich im März, Juni, September und Dezember. Die Änderungen werden am dritten Arbeitstag des Monats veröffentlicht und am Handelstag nach dem dritten Freitag wirksam.
Muss ein DAX-Unternehmen Gewinn machen?
Neue Kandidaten brauchen laut STOXX ein positives EBITDA in den beiden letzten Geschäftsjahren. Für Unternehmen, die bereits im DAX sind, gilt diese Bedingung bei der Überprüfung nicht.
Aktualisiert am 25.09.2026
